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吳迪《戰略與管理:超級去杠桿化和再平衡》和訊訪談錄

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2015-03-26 15:44:25 來源:和訊網 

吳迪《戰略與管理:超級去杠桿化和再平衡》和訊訪談實錄

  編者按:現在我們國內存在著嚴重的資產泡沫,潛藏著巨大的金融和經濟風險,一旦泡沫破裂,傾瀉出來的巨大流動性,將形成洪水滔天的惡性通脹,吞噬一切,帶來毀滅性的災難。這種提法究竟是危言聳聽還是風險真的存在?如果是真的,那麽對於過剩的貨幣,我們應該找尋一種什麽樣的途徑才是最有效的。日前我們請到和訊網首席評論員馨月(博客,微博)(左)和中國戰略與管理研究會研究員吳迪(右)兩位嘉賓就“中國經濟要進行超級去杠桿化是在劫難逃還是浴火重生”問題做了精彩分享。

  以下是全部文字實錄:

  和訊網首席評論員馨月:聽智慧語言,暢遊知識海洋,歡迎大家收看本期財經書話,我是主持人馨月,今天我們很高興請到中國戰略與管理研究會研究員吳迪先生做客和訊網,通過新書《戰略與管理:超級去杠桿化和再平衡》為我們解讀目前中國經濟要進行超級去杠桿化,究竟在劫難逃還是浴火重生?

  吳迪先生,您好,歡迎來到和訊網。

  吳迪:謝謝。

  和訊網首席評論員馨月:我們看到吳迪先生非常年輕還很帥氣,但其實他在2010年就具有一定的國際知名度,這段經歷還是請吳先生自己講一下。

  吳迪:謝謝您!2010年的時候,當時我因為中國和美國的貿易爭端,關於人民幣匯率問題爭得非常激烈。當時美國國會商議要給中國的出口商品到美國增加40%的關稅,這樣一來對中國的外向型經濟就是一個沈重的打擊。在研究了美國政府還有他們一些智庫的大量貿易數據和匯率數據之後,我當時就寫了一個報告投給了奧巴馬總統,然後把那個報告寫成了一個評論又投給了《華爾街日報》,叫做《美國和中國打貿易戰必敗》,就是這樣一篇評論,後來被《華爾街日報》發表了,之後奧巴馬總統給我回了信談了這個問題。從那開始,就開始在國外香港、新加坡、中國本土的財經媒體,像《金融時報》、香港的《信報》開始大量的發表一些評論,一直到現在。

  和訊網首席評論員馨月:您現在中國戰略與管理研究會就職,現在我想提出一些問題,您這本書關於超級杠桿化,其實杠桿化在2008年是因為美國次貸危機才引起全方面關註,包括美聯儲主席,下到對衝基金操盤經理,還有普通的投資者。大家對去杠桿化還有一個相關的衍生品叫做“去杠桿化悖論”,我們其實比較熟悉。但普通群眾還是難以理解,從你這一方面,想請你給我們和訊網友解讀一下其中的含義。

  吳迪:它產生的時間確實比較新。去杠桿化的含義很多,有很多不同的類別,但是作為我研究宏觀經濟的,我一般都是關註兩個去杠桿化的問題。要講明去杠桿化首先要講杠桿是什麽東西?

  講杠桿,亞裏士多德有一個很古老的故事,相信大家都知道,亞裏士多德講過“給我一個杠桿一個支點,我可以翹起整個地球”。這就是杠桿的含義,它可以放大創造力,也可以放大破壞力。人類經濟社會的杠桿是什麽呢?它其實就是債務擴張,你掙錢的時候可以掙很多,回報率可以有很多,但當經濟下行的時候,資產泡沫破滅的時候,虧損也會相當嚴重,它就是放大的一種雙面刃的東西。

  我關註的杠桿有兩類,一類就是您說的那種財務杠桿,也就是對於企業來說,它的資產負債表,負債和資產的占比,這是資產負債表的這樣一個杠桿。

  還有一個杠桿就是宏觀杠桿。宏觀杠桿有很多數據可以觀察,我比較關註一個數據,就是銀行資產對GDP的占比這個數據來看整個國家的宏觀杠桿。

  去杠桿化的意思其實也很簡單,無非就是把這個比率降低,這個比率不能太高,就像高血壓一樣,血壓不能太低,但如果太高就會帶來生命的危險。

(責任編輯:HB001)

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