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探尋經濟持久增長之道的一場頭腦風暴

2018-06-14 06:26:00 上海證券報 

  ——讀《歐美經濟學家論供給側》

  ⊙袁 敏

  《歐美經濟學家論供給側:20世紀80年代供給側經濟學研討會會議紀要》(Supply-Side Economics in the 1980s: Conference Proceedings),記述的是1982年3月在美國亞特蘭大聯邦儲備銀行召開的一次重量級且極具影響力的供給側經濟學研討會議。這次會議由亞特蘭大美聯儲銀行和埃默裏大學法律與經濟中心贊助,參會的有銀行家、企業執行官、學者代表等共計332人,其中不乏經濟學界泰鬥,如諾貝爾經濟學獎獲得者米爾頓·弗裏德曼、托馬斯·薩金特、詹姆斯·布坎南等,以及美國時任眾議院共和黨主席傑克·坎普、亞特蘭大美聯儲主席威廉·福特、總統經濟顧問委員會主席馬丁·費爾德斯坦等。就內容而言,這本當年會議中具有代表性的演講和討論內容的結集,為我們留下了非常寶貴且極具場景感的供給側經濟學的學術研究資料。

  伴隨著裏根政府的“經濟復興計劃”,供給側經濟學在20世紀80年代翻開了新篇章。供給經濟政策依靠支持市場自由競爭、降低稅收和公共開支、降低政府對私營經濟的控制等手段,幫助美國實現了上世紀80年代後期的持續繁榮,走出了“滯脹”陰霾。美國聯邦儲備委員會主席保羅·沃爾克從更早的貨幣政策出發,開始實行更嚴格的貨幣政策,如貨幣供應量較低的增長,以打破通貨膨脹心理,並從經濟體系中擠出通脹預期。與此同時,在大西洋彼岸的英國,由撒切爾夫人主導的減稅和私有化運動也同樣讓英國擺脫了“英國病”。然而,在被裏根政府采納之前,供給側學說幾乎還未經受過系統的學術爭論。在戰後長期受凱恩斯需求管理理論熏陶的經濟學人,很多對這一學說對國家經濟的促進作用表示了懷疑、質疑。

  當歷史的腳步來到20世紀中葉,在凱恩斯理論盛行於西方之時,米爾頓·弗裏德曼預感其“失靈”的危險,從而開始了自己的理論建構之路。以弗裏德曼的研究思路,他從不認為在給定了貨幣政策之後,財政政策對經濟的起伏波動影響會非常大:“我贊成削減政府支出,不是因為它能把我們帶出經濟衰退,而是因為政府部門占用了太多的社會資源……我不支持加稅,理由也是一樣。”

  供給側學說的主要觀點,就是稅率政策對儲蓄、投資以及勞動力的影響。實際上,供給側學說強調的是“供給”(或者說生產)方面的經濟學,這比強調消費(或者需求)方面的凱恩斯經濟學還要早。從薩伊的“供給自創需求”這一論斷就可見一斑。而作為西方經濟學鼻祖的亞當·斯密,在《國富論》中就很明確地討論了稅收政策,並指出稅收應當有一個度,以免過度稅收而打擊勞動者的積極性。經過了上世紀70年代的滯脹,一些學者認識到了凱恩斯主義模型的缺陷,並試圖在宏觀計量模型中加入對“供給側”的考慮。而現代宏觀理論通過建立宏觀模型的微觀基礎,將供給側和需求側的考慮納入微觀個體面臨的約束條件,部分解決了這一難題。

  36年前這次影響深遠的會議,對供給側經濟學純粹的邏輯思想,即供給側經濟學在以經濟增長為目標的宏觀經濟中的理論基礎進行了回顧與梳理。從某種意義上說,這無疑是一次以嘗試“重回古典”的方式探尋經濟持久增長的頭腦風暴。傑克·坎普將供給側經濟學隱喻為一場美國的“文藝復興”,有其一定的道理。

  這些學術大腕集中探討了兩大基本而且密切相關的問題:一,供給側經濟學能否解決我們目前的經濟問題?二,如果不能,那麽想要在20世紀80年代和90年代恢復經濟活力,還有其他辦法嗎?

  用《福布斯》雜誌總裁和首席運營官小馬爾科姆·福布斯的話來說,供給側經濟學,歸根結底,說的就是一件事:經濟刺激措施。政府通過制定一套對百姓而言更有價值的刺激措施,從而生產出更多商品,提高儲蓄水平,刺激創新。為了形成合理的刺激方案,小馬爾科姆·福布斯認為需要制訂一套稅法,營造一種監管環境,保持美元的穩定。對此,政府部門應學會在現有政策環境下生存,不增加納稅人的負擔。

  供給側的政策觀點認為,政府降低公共支出水平或者收益率會擴大私人部門的產出和就業規模,還會增加總產出的凈收益。顯然,這種觀點被納入了裏根政府的措施中,即大規模減低聯邦支出的擴展速度。裏根政府認為,要解放生產投入要素,並將其用於生產效率更高的私人部門,降低支出增長速度是關鍵性的一步。

  供給側經濟學的重要分析成果之一,是反駁了所謂的描述通脹和事業之間關系的“菲利普斯曲線”。供給側分析並不認為只要能忍受奇高無比的失業率水平,價格水平就會得到穩定,或者政府部門可以通過推行非常可能引發通脹的措施和貨幣政策實現大家可以接受的就業水平。供給側分析表明,政府出臺的合理的公共政策措施不僅是為了刺激就業、儲蓄和資本形成,而且還會抑制通脹壓力。給定貨幣存量的增長率,政府的創收措施在刺激勞動供給並減少對儲蓄和投資的稅收歧視方面的效果越來越突出,價格水平上升的壓力也就越小。

  回望上世紀七八十年代,在西方特別是美國,在美聯儲貨幣超發、通脹嚴重的背景下,作為在美國裏根執政時期、英國撒切爾夫人執政時期等發達國家經濟發展的重要階段大顯身手的西方供給側學說,為其擺脫經濟發展困境、重新註入發展動力,重振當時這些國家經濟發揮了不可估量的作用。

(責任編輯:季麗亞 HN003)
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